市场环境分析 - 一年期定期存款利率首次跌破1%，货币基金收益率持续下行，无风险利率带来的收益正在消失 [1] - 长期低利率时代加速渐进，优质"资产荒"从周期性现象走向新常态 [1] - 权益市场波动频繁，投资者需要更强的配置智慧和"钝感力" [1] 信用债ETF概述 - 信用债ETF结合了信用债的稳健票息和ETF的交易灵活性，正在从组合配角进化为核心拼图 [2] - 信用债依赖企业自身信用，主要包括金融机构发行的普通金融债和非金融企业发行的公司债、企业债等 [3] - 信用债收益率通常高于国债等利率债，作为对信用风险和流动性溢价的补偿 [5] 信用债ETF的特点 - 信用债ETF将上百只信用债按特定规则装入"篮子"，例如上证基准做市公司债指数包含190只成分券，主要为AAA级央国企债券 [6] - 支持T+0交易，投资者可实时捕捉市场机会，灵活实现仓位转换 [6] - 与场外债券指数基金相比，债券ETF在上市情况、申赎效率、持仓透明度等方面具有优势 [8] 信用债ETF的配置逻辑 - 成本效率优势：年化费率压缩至0.2%，显著低于主动型债基的0.3%-1% [10] - 风险收益平衡：成分券中发行人央企占比52.63%，地方国企占比46.84%，AAA评级占比99.65% [11] - 中短久期特性：修正久期4.08，对利率波动的敏感度低于长债 [15] 信用债ETF的市场价值 - 为个人投资者提供普惠金融机会，百元起投即可持有优质央国企债券 [23] - 为机构投资者提供兼具交易便捷性和资产盘活能力的综合工具 [24] - 风险收益特征介于短融与城投债指数之间，为资产配置提供更多选择 [26] 信用债ETF的历史表现 - 上证基准做市公司债指数区间涨跌幅10.84%，年化涨跌幅4.07%，年化波动1.22%，最大回撤-1.30% [27] - 到期收益率2.21%，修正久期4.08，风险收益特征优于城投债指数和短融指数 [27] 信用债ETF的战略意义 - 为投资组合提供"缓冲带"，平衡风险与收益，适合构建"全天候组合" [27] - 工具创新推动市场效率提升，优化交易机制和功能工具 [21] - 帮助投资者实现分散配置、降低预期、坚持长期的穿越周期策略 [28]