夏季市场历史表现 - 过去50年中5月1日至10月31日期间有38年市场上涨 平均涨幅达3.9% [2] - "五月卖出"策略被证明是迷思 实际可能导致更多损失 [2] - 夏季市场长期年均回报超10% 但近期表现低于历史水平 [2] 当前市场状况 - 标普500远期市盈率达21倍 接近1990年代末高位 [2] - 78%标普500公司Q1盈利超预期 但"衰退"提及次数创2022年来新高 [3] - 消费者信心跌至1970年代以来次低水平 [2] - 分析师情绪指标创两年来最差记录 [3] 政策风险因素 - 特朗普关税政策引发市场剧烈波动 日美汽车关税谈判进展有限 [3] - 美欧贸易谈判重启但根本矛盾未解 [4] - 《美丽大法案》可能增加财政赤字 30年期美债收益率突破5% [5] - 共和党内部分歧导致法案通过存在阻力 [5] 货币政策影响 - 美联储6月和7月会议维持利率不变概率超70% [6] - 经济疲软可能导致降息预期转变 意外降息或触发股市反弹 [6]