财报预期 - 公司预计2025财年第三季度营收在6.65亿至6.67亿美元之间,市场共识预期为6.661亿美元,同比增长20.4% [1] - 非GAAP每股收益预期为75-76美分,市场共识预期为75美分,同比下滑14.8% [2] - 过去90天内每股收益预期保持稳定,当前季度预期为0.75美元,与7天前和30天前一致,但较60天前的0.77美元和90天前的0.73美元有所调整 [3] 业绩驱动因素 - 全球安全领域持续扩张推动公司安全与网络解决方案需求,零信任交换平台(Zero Trust Exchange)因企业数字化转型和混合办公趋势加速采用 [7] - SD-WAN解决方案市场预计从2024年的53.6亿美元增长至2034年的809.1亿美元(CAGR 31.6%),公司与VMware和Silver Peak的合作助力SD-WAN业务增长 [8] - 核心产品Zscaler Internet Access和Private Access通过新增功能(如云访问安全代理、浏览器隔离等)推动客户留存与获取,生成式AI和代理AI成为增长支柱 [9] 业务细分与财务指标 - 第三季度渠道合作伙伴和直接客户收入预计分别为5.88亿和7740万美元,剩余履约义务约46.5亿美元 [10] - 客户对大额交易审查趋严导致销售周期延长,销售与营销(S&M)及研发(R&D)投入增加可能压制短期利润 [11] 股价表现与估值 - 年初至今股价上涨40.9%,跑赢行业16.9%的涨幅及同行Palo Alto Networks(2.7%)、CrowdStrike(33.2%)和CyberArk(14.5%) [12] - 当前12个月前瞻市销率12.79倍,低于行业平均14.21倍,显示估值折价 [13] 行业竞争与战略 - 公司在银行、医疗、政府等垂直领域布局对冲宏观风险,通过收购Avalor等企业扩展产品线 [17] - 面临Palo Alto Networks、CrowdStrike等对手激烈竞争,需持续投入S&M和研发以维持市场地位 [18][19] 长期前景与建议 - 数据泄露事件频发和云迁移需求支撑网络安全行业长期增长,公司基本面稳固 [16] - 短期盈利压力建议投资者暂缓新增持仓,但现有股东可继续持有 [20]
Zscaler to Post Q3 Earnings: Time to Buy, Sell or Hold the Stock?