公司业务布局 - 公司从传统精密制造起步，形成以精密级进冲压模具为核心，锂电池结构件和电机铁芯为两翼的业务格局 [1] - 2015年抓住新能源汽车机遇启动锂电池结构件项目，2021年在创业板上市 [1] - 2024年成立马丁机器人子公司，布局人形机器人领域，在执行器传动和驱动模块取得突破并实现小批量交付 [1][3] 财务表现 - 2023年营业收入60.19亿元同比增长4.63%，归母净利润0.43亿元同比下降58.73% [2] - 2023年净利润下滑主因：锂电池顶盖质量赔偿影响、研发和管理费用增加、折旧费用增长、借款利息支出上升 [2] - 2021-2024年结构件收入分别为23.7、47.2、49.8、57.5亿元，2024年增速回升至15.5% [3] - 2021-2024年结构件毛利率分别为17.8%、11.8%、11.3%、13.3%，2024年开始回升 [3] 机器人业务进展 - 2024年10月设立马丁机器人子公司，建成手工线小批量生产线性关节零部件 [3] - 2024年12月行星滚柱丝杠产品向两家本体厂小批试制，完成中试线全自动流程 [3] - 2025年1月建成行星滚柱丝杠半自动产线并开始建设第二条产线 [3] - 2025年4月联合客户开发灵巧手精密零部件包括微型丝杠和蜗轮蜗杆产品 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为91.14、114.54、140.51亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.09、5.57、7.01亿元 [4] - 2025年预测PE估值32倍高于行业平均，考虑主业改善和机器人业务潜力给予增持评级 [4]