港股市场表现与趋势 - 恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数2025年前5个月分别上涨16.06%、15.74%、15.43%，跑赢美股及亚太股市 [1][3] - 南向资金2025年1-5月累计净流入超6200亿元，但5月12日后流入速度放缓 [5][6] - 港股结构变化显著，科技、消费、生物医药市值占比提升，金融地产主导地位减弱 [9][10] 驱动因素分析 - 科技突破（如DeepSeek、人形机器人）推动中国资产重估，外资回流预期增强 [3][9] - 南向资金流入领域从高分红银行板块扩散至科技、医疗保健、消费板块 [4] - 港股估值修复持续，恒生指数PE从7.5倍升至10.5倍，仍低于历史高位 [11] 行业配置偏好 - 机构青睐港股科技、创新药、新消费板块，AI产业进入业绩验证期 [13] - 创新药行业迎来收入放量、盈利跨越、估值抬升"三元年"，中报后波动性或降低 [13][14] - 配置策略聚焦业绩成长性（消费、科技）、高股息（电信、能源）、低估值标的 [14] 市场结构与资金动向 - 港股龙头公司（如宁德时代、恒瑞医药）H股较A股溢价10%，打破H股折价传统 [12] - 南向资金近期净流入大金融板块165亿港元，科技板块净流出205亿港元 [7] - 港股与A股联动增强，优质资产上市或带动A股核心资产风格转向 [12]