寿险风暴只是开始,亚洲要面对”美元错配“与”资本回流“
华尔街见闻·2025-05-28 10:28
日本寿险业亦难独善其身。5月26日,明治安田生命保险公司披露的数据如同重磅炸弹:截至今年3月, 该公司持有的日本国内债券账面亏损从1614亿日元暴增超过8倍,飙升至约1.386万亿日元。 其他巨头也未幸免——日本生命保险上一财年持有的日债出现3.6万亿日元账面浮亏,同比暴增两倍; 住友生命保险债券账面亏损增长两倍多,达到1.518万亿日元。 亚洲寿险巨亏暴露出美元资产期限错配的系统性风险,而这背后,一个延续数十年的资本逻辑正迎来根 本性逆转:从疯狂押注美国资产,到开始寻找替代品,一场高达7.5万亿美元的"大撤退"才刚刚拉开序 幕。 分析人士指出,随着美元的主导地位有序减弱,亚洲资本不再"单向流向美国",而是逐步回归本土市 场。Gavekal Research的Udith Sikand提出了一个引人注目的"三重效益情景":亚洲表现不佳的货币将 逐步升值,从而吸引外资流入、压低实际利率并推升本地资产价格。 这一转变并非空谈。彭博数据显示,2024年亚洲11个最大经济体的经常账户盈余合计超过9000亿美元, 为这场资本重配提供了雄厚的基础。 期限错配引爆亚洲寿险危机 今年5月初发生的台币暴涨事件成为亚洲投资者的重要 ...