文章核心观点 - 美联储高级官员警告，新冠疫情后美国消费者通胀预期锚定机制被削弱，任何负面宏观事件都可能触发通胀恐慌，政策制定者需关注整个通胀曲线以避免通胀变得高企且持久 [1][2] - 近期美国消费者短期通胀预期大幅升温至历史高位，消费者信心恶化，但长期通胀预期仍大致锚定在2% [2][3] - 面对贸易政策不确定性及通胀预期失控风险，美联储官员普遍倾向于维持利率不变并谨慎观望，市场对美联储降息的预期已明显推迟和降温 [3][4] 美联储官员政策立场与警告 - 纽约联储主席威廉姆斯指出，疫情期间的价格冲击全方位改变了美国消费者对通胀的认知，政策制定者不能再理所当然地认为公众通胀预期始终牢牢锚定 [1] - 威廉姆斯强调，政策目标不仅要锚定长期通胀预期，还要锚定整个通胀曲线，最需避免的是通胀变得高度持久并演变成永久性现象 [1] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡里强调，鉴于新一轮全球贸易战引发的增长不确定性及捍卫通胀预期的首要必要性，美联储需谨慎行事 [3] - 包括美联储主席鲍威尔在内的多位政策制定者认为，货币政策仍处于恰当位置，可以先观望美国经济走势再决定下一步行动 [3] - 威廉姆斯曾暗示，美联储政策制定者可能将在7月之前保持基准利率不变，以观察特朗普贸易及减税政策的实质影响 [3] 美国消费者通胀预期与信心数据 - 美国密歇根大学5月调查显示，消费者预期未来一年物价将以7.3%的年增速上涨，创下1981年以来最高水平 [3] - 同一调查显示，消费者信心指数意外下滑至50.8，创下历史第二低水平，仅高于2022年6月创下的最低纪录 [3] - 多项调查显示，在特朗普政府加征关税后，美国消费者对经济看法恶化，对短期物价涨幅预期上升，消费者信心指数跌至历史最低点附近 [2] - 基于市场调查的通胀预期指标及纽约联储调查表明，长期消费者通胀预期大体围绕美联储2%的目标徘徊 [2] - 消费者普遍担忧疫情导致的通胀尚未完全消除，叠加特朗普关税政策可能共同推动再次出现疫情时期的通胀飙升 [2] 市场对美联储货币政策路径的预期变化 - 随着美联储官员持续释放维持利率信号，以及中美达成贸易共识同意大幅降低彼此关税，美国经济软着陆预期升温，市场对美联储降息押注明显降温 [4] - 高盛经济学家团队预计美联储将从12月而非此前押注的7月开始进行三次降息 [4] - 巴克莱银行经济学家预测美联储将在2025年仅实施一次降息，随后在明年再进行三次分别25个基点的降息，此前他们预计今年7月和9月将有两次降息 [4]