货币政策框架 - 全球央行需采取"果断有力"政策行动应对通胀偏离目标 强调精准性与稳健性平衡 [1] - 通胀预期管理是现代央行政策框架核心支柱 政策反应强度需足够以防止预期脱锚 [1] - 历史经验显示修复预期锚定所需政策成本呈指数级上升 [1] 通胀影响因素 - 供应链紊乱与地缘政治风险对通胀动态产生深刻影响 新冠疫情供给冲击显著抬升经济预测不确定性 [3] - 特朗普政府关税政策通过输入型通胀和需求抑制双重渠道施压经济 迫使政策制定者在物价稳定与增长维护间权衡 [3] - 自去年12月基准利率维持在4 25%-4 50%区间以来 联储持续评估贸易政策对通胀路径的滞后影响 [3] 市场与流动性 - 上月全球金融市场对总统关税声明作出剧烈反应 但仍保持基本功能运转 [3] - 纽约联储监测显示银行系统准备金充裕度充足 流动性缓冲为市场提供重要减震器 [3] - 储备深度将决定金融体系在黑天鹅事件中的抗压阈值 [3] 政策前瞻 - 重申数据依赖原则 在通胀预期双向风险时期避免对暂时性波动过度反应 同时防范风险累积 [3] - 强调最有效政策是未雨绸缪的预期管理 而非亡羊补牢的危机应对 [3]