日元汇率走势 - 日元汇率自4月以来在1美元兑140至150日元区间震荡，缺乏明确方向[2] - 1月至4月日元从接近160日元水平迅速升值至140日元，升值幅度达20日元[4] - 市场担忧特朗普政府关税政策导致美国经济恶化，曾出现美元、美股、美债同时遭抛售的"三杀"局面[2] 市场参与者行为 - 特朗普政府政策反复导致市场避免单向操作[2] - 对冲基金4月底日元多头持仓达历史最高水平，但5月20日已缩减至4月上旬水平[4] - 投机资金交易行为受政策变化影响显著[4] 政策影响 - 特朗普政府放松加征关税态度，在与中欧谈判中趋于软化[2] - 特朗普近期淡化纠正美元过强立场，制约投机资金买入日元[4] - 日美财长5月21日会谈确认当前日元汇率反映经济基本面[4] 未来展望 - 特朗普政府暂停关税加征措施将于7月上旬到期，关税问题可能在7月4日告一段落[5] - 若政策主张弱化，日元汇率可能持续缺乏方向[6] - 若关税谈判破裂，可能再次引发"三杀"担忧，导致汇率混乱[6]