公司表现与市场地位 - 英伟达从2023年初市值3600亿美元的公司成长为市值33万亿美元的科技巨头，成为全球最重要的科技股之一[5] - 公司Hopper（H100）和Blackwell GPU构成AI加速数据中心的核心，占据高算力数据中心GPU的大部分份额[6] - 由于供需失衡，公司能够将芯片价格提高至外部竞争对手的2-4倍，显著提升销售和利润[7][8] 技术创新与竞争壁垒 - CEO黄仁勋计划每年推出更强大且节能的芯片至2027年，包括Blackwell Ultra、Vera Rubin和Vera Rubin Ultra系列[9] - 目前外部竞争对手在计算能力上均未接近挑战英伟达的地位[9] - 公司依赖AI-GPU稀缺性维持高价，但这一优势正因竞争加剧而减弱[18] 财务指标与运营健康 - 公司连续9个季度超出分析师EPS预期，但GAAP毛利率更能全面反映运营状况[11] - 2025年Q1 GAAP毛利率达78.4%峰值，因芯片单价超4万美元[13] - 随后四个季度GAAP毛利率持续下降：Q2 75.1%、Q3 74.6%、Q4 73%、2026年Q1预估70.6%（±50基点）[15][20] 竞争环境与未来挑战 - 毛利率下降与AI加速数据中心竞争加剧直接相关，包括核心客户自研AI-GPU和解决方案的威胁[17] - 自研芯片虽性能不及英伟达硬件，但成本更低且无交付积压，可能挤占公司未来数据中心市场份额[17] - 若2026年Q2毛利率预测继续下降，股价可能进一步承压[19]