财务表现 - 2025Q1实现营收158.1亿元，同比增长141.5%，净利润-6.6亿元，同环比减亏7.1/6.7亿元，亏损缩窄 [1] - 汽车业务收入143.7亿元，同比增长159.2%，单车ASP为15.3万元 [2] - 毛利率15.6%，同比/环比+2.7pct/+1.2pct，汽车销售业务毛利率10.5%，同比/环比+5.0pct/0.5pct [2] - 研发费用/SG&A分别为19.8/19.5亿元，同比+46.7%/40.2%，环比-1.3%/14.5% [2] 交付与车型 - 2025Q1交付车型9.4万辆，同比增长330.8%，环比提升2.7% [2] - Mona M03、P7+等新车型交付良好，销量提升驱动营收高增 [2] - 2025Q2预计交付10.2-10.8万辆，总收入175-187亿元，G6、G9改款及全新X9等车型上市 [2] - 5月将发布Mona M03 Max，首次将图灵智驾下沉至15万价格带 [3] 市场与生态 - 销售门店总数690家，覆盖223个城市，自营充电站2115座 [3] - 2025款X9在亚太地区获超1500台大定，海外市场加速拓展 [3] - 预计2025-2027年销量分别为52.4/78.6/96.6万辆，营收977.6/1581.0/1970.7亿元，同比增长139.2%/61.7%/24.6% [3] 盈利展望 - 销量提升及ASP稳步向上，有望2025Q3跨越盈亏平衡 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.2/59.9/94.2亿元 [3] - 智能驾驶迭代及大众合作有望助力财务数据反转 [3]