股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨69.4%，此前下跌趋势持续至4月中旬[1] - 股价表现远超金融板块2.6%的涨幅和标普500指数4.4%的涨幅[2] - 股价下跌主要受行业因素影响，而非公司微观因素，因部分超大规模客户在2025年第一季度取消租赁[1] 财务表现 - 第一季度每股亏损16美分，去年同期为盈利52美分[3] - 亏损主要源于折旧和摊销费用增加，因公司持续投资扩建数据中心基础设施[3] - 第一季度现金余额从上一季度的3.08亿美元降至1亿美元[8] 行业需求与投资 - 微软和Meta等行业巨头宣布大规模投资计划，Meta计划投资625亿美元，微软2025年资本支出可能达800亿美元[6] - 亚马逊、Alphabet和甲骨文等科技公司也在增加AI数据中心容量以支持云服务[6] - 尽管第一季度数据中心托管销售同比下降7%，但需求上升可能帮助公司获得首个超大规模客户[6] 公司扩张计划 - 公司已部署近10亿美元资产，主要用于数据中心建设[7] - 目前运营286兆瓦完全签约的数据中心托管容量，主要为比特币矿工服务[7] - 正在建设三座新建筑，预计到2027年总容量将增加700兆瓦[7] 融资与资金支持 - 公司获得1.5亿美元股权融资，可在36个月内以2500万美元为单位分批筹集，支持高性能计算基础设施扩建[8] - 与麦格理资产管理公司和三井住友银行达成财务安排，支持持续扩张[9] 短期挑战 - 新设施的折旧费用增加将在短期内对利润造成压力[9] - 季节性电力成本波动影响数据中心托管业务的利润率[9] - 云服务收入环比下降35.7%，因技术挑战导致从单租户预留合同过渡到多租户按需模型[9] 未来展望 - 公司计划在未来12-18个月内每月支出3000-5000万美元用于基础设施扩建[10] - 400兆瓦的Ellendale园区预计2025年投入运营，但尚未签订收入生成租赁协议[10] 估值 - 公司当前估值较高，远期12个月市销率为7.02倍，行业平均为3.48倍[11] - 当前估值显著高于5年历史中位数1.8倍[11]