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华创证券首席策略分析师姚佩:政策组合拳持续发力 A股中长期配置价值凸显
上海证券报·2025-05-29 02:11

政策支持与市场表现 - 政策组合拳持续发力下A股投资属性增强 中长期配置价值凸显 [4] - 4月初全球主要股指大幅下跌后A股强劲反弹 主要股指已收复4月失地 [5] - 央行流动性支持包括降准0.5个百分点和降息0.1个百分点 财政政策加速专项债发行 [5] - 中央汇金公司等类"平准基金"增持股票市场指数基金 保险和公募资金加强市场中长期稳定性 [6] 中国资产优势 - 上证指数市盈率11-13倍 显著低于发达市场15-20倍水平 [7] - A股ROE结构显著变化 科技AI突破和红利股东回报推动未来两年ROE增长 [7] - 科技领域获政策支持 央行新增3000亿元科技创新再贷款额度并创设风险分担工具 [7] - AI产业周期开启 中国庞大商用市场为应用场景落地提供优势 [8] 投资策略与行业配置 - 建议采用"红利底仓+小盘成长"哑铃策略 市场风险偏好明显提升 [4][9] - 短期流动性充裕环境下小盘成长占优 关注电子/信息化/能源化工/通信 [9] - 红利低波资产具备绝对收益性价比 重点关注银行/港口/公路 [9] - 内需消费低估值提供安全边际 关注家电/汽车/食品饮料/地产 [9] 市场流动性特征 - 市场成交额持续维持在1万亿元以上水平 反映资金活跃度提升 [9] - 降准降息释放宽松信号 剩余流动性扩张利好小盘成长风格 [9]