美联储政策立场 - 美联储决策者普遍认为经济不确定性增加，适合保持谨慎态度，等待特朗普政府关税等政策影响明朗化后再考虑行动 [1][2] - 联储官员重申需要采取"谨慎态度"，货币政策将受到数据、经济前景和风险平衡的影响 [3][6] - 会议纪要显示美联储继续暂停降息，强调经济增长和劳动力市场稳健，当前货币政策限制性适度 [2] 通胀与就业风险 - 几乎全体与会者表达了对通胀可能比预期更持久的担忧，并警惕通胀和失业率双双上行的风险 [4][6] - 联储官员指出若通胀持续而经济增长和就业前景减弱，FOMC可能面临"艰难的取舍" [1][4] - 一些与会者评估认为对中间产品征收关税可能助推通胀持续上升，而供应链中断也可能持续影响通胀 [6] 经济前景不确定性 - 会议纪要19处提及"不确定性"，称经济前景不确定性"异常高"，远超此前预期 [5][6] - 财政、监管和移民政策的变化及其经济影响存在巨大不确定性，部分与会者认为更高的不确定性可能抑制企业和消费者需求 [4][6] - 联储工作人员下调今明两年美国实际GDP增长预期，因贸易政策对经济活动的拖累大于此前预测 [6] 劳动力市场与金融稳定性 - 联储工作人员预计劳动力市场将显著疲软，年底失业率将高于自然失业率水平并持续至2027年 [6][7] - 一些与会者指出4月资产价格相关性模式变化，若持久转变可能对美国经济产生长期影响 [7] - 多位与会者强调美国国债市场韧性尤为重要，尽管流动性指标下降，市场仍能承受交易量激增 [7]