医药主题基金表现 - 医药主题基金经历近五年调整后开始回暖 多只产品实现显著涨幅 今年以来全市场涨幅前十的ETF均为港股医药产品 涨幅均超过30% [1][2] - 主动医药主题基金表现突出 十余只产品今年回报率超过40% 最高接近60% 包括长城医药产业精选 中银港股通医药 永赢医药创新智选等 [2] - 部分医药主题基金近五年净值增长率转正 但首尾业绩差距较大 仍有不少基金处于亏损状态 [2] 创新药领域投资机会 - 创新药板块受多重因素驱动 头部药企与跨国药企达成授权合作印证全球竞争力 港股流动性改善增强外资配置意愿 行业大会临近推动临床数据发布 [3][4] - 创新药公司出现板块性拐点 收入保持高增长 经营数据和海外商业化拓展交易兑现力度强于以往 个股阿尔法差异凸显 [4] - 创新药领域处于出海和国内医保市场双重提振周期 2025年被视为收入放量元年 业绩跨越元年和估值抬升元年 行业有望迎来系统性投资机会 [5] 基金重仓股集中度 - 绩优医药主题基金重仓股高度集中 十余只基金前十大重仓股仅30余只 剔除重复后集中在20余只个股上 [3] - 百利天恒 科伦博泰生物 泽璟制药最受青睐 同时出现在多只基金前十大重仓股名单中 [3] - 百济神州 康方生物 信达生物 新诺威等个股也备受偏爱 公募前50大重仓股中医药股数量较少 仅6只个股入围 [3] 行业趋势与机构观点 - 医药板块负面因素逐渐消退 2025年有望迎来基本面和政策面双重提振 看好创新产业链 医药消费复苏和低市净率品种 [5] - 创新药产业趋势被长期看好 部分基金经理提高组合进攻性 中期维度关注AI医疗 [5] - 支付端改善将推动创新药企业估值持续提升 行业存在长周期大级别投资机会 [5]