原油供需形势变化 - OPEC+决定维持现阶段配额不变，并计划制定评估各国产能的机制作为2027年产量基线的参考 [1] - 市场普遍预期7月增产几无悬念，油价可能面临新一轮考验 [1] 配额与增产 - OPEC+引入产量基线条款，评估最大可持续生产能力，为闲置产能释放和配额安排提供政策依据 [2] - 成员国联盟内部存在配额争议，阿联酋和伊拉克等国家因产能提高需要更高配额，而非洲成员国产能下降 [2] - 安哥拉因生产目标分歧于2024年退出OPEC+ [2] - OPEC+生产全球约一半的石油，自2022年以来推出三项自愿减产计划，其中两项持续到2026年底 [4] - 八个成员国主导的220万桶/日限产已进入产能释放阶段 [4] - 八个成员国可能同意7月增产41.1万桶/日，与5月和6月相同 [4] - 沙特和俄罗斯的战略部署可能是为了惩罚过度生产的盟友并夺回市场份额 [4] - 八个国家可能在10月底前解除最近一次减产的剩余部分 [4] 油价前景 - 国际油价两大基准在4月一度跌破60美元关口，创四年新低 [5] - 贸易形势和地缘政治因素短期内将继续主导油价波动 [5] - OPEC下调2024年全球经济增速预测至2.9%，低于此前3%，2025年预测维持3.1%不变 [5] - OPEC维持2025年和2026年全球石油需求预测，预计2024年需求增长130万桶/日，2025年增长128万桶/日 [5] - 航空旅行需求和道路交通是2025年推动石油消费的主要因素 [5] - OPEC对贸易发展前景持谨慎乐观态度，认为潜在协议可能在未来几个月内实现 [5] 国际能源署（IEA）观点 - IEA上调经济预测，预计2024年和2025年全球GDP增长2.8% [6] - 2024年全球石油需求增长从72.6万桶/日上调至74.1万桶/日，达到1.039亿桶/日 [6] - 2025年需求预计增加76万桶/日 [6] - IEA预计2025年全球石油供应将增加160万桶/日，非OPEC+产油国2024年将增加130万桶/日 [6] - 2026年非OPEC+产油国供应将进一步增加97万桶/日，但市场低迷可能限制美国页岩油产能释放 [6] 市场分析师观点 - 活跃石油钻井平台已降至2021年11月以来最低水平，企业因成本上升采取防御态度 [7] - OPEC+释放产能的速度可能导致全球石油库存比预期更急剧地膨胀 [8] - 如果经济数据未出现积极变化，油价不具备大幅上涨的条件 [8] 地缘政治影响 - 俄乌冲突、伊核问题和委内瑞拉出口许可等因素将对供应端产生扰动 [8]