经济前景不确定性 - 经济前景的不确定性不同寻常地高，主要受关税上调可能产生的影响 [2] - 就业和经济活动面临的下行风险以及通胀面临的上行风险有所增加 [2] 通胀水平与预期 - 消费者价格通胀仍处于相对高位，与会者对通胀的预期高于3月议息会议的预测 [3] - 预计今年关税将显著推高通胀，2026年推升作用减弱，2027年通胀将降至2% [3] - 美国3月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.8% [4] 劳动力市场状况 - 近期数据表明劳动力市场依然稳健，但预计将大幅走弱 [3] - 预计失业率将在今年年底超过自然率，并在2027年以前一直高于自然率 [3] - 4月季调后非农就业人口增加17.7万人，失业率为4.2% [4] 经济活动与GDP增长 - 经济活动仍以稳健的速度持续扩张，但美国一季度实际GDP环比按年率计算萎缩0.3% [3] - 一季度GDP萎缩主要受进口大幅增加和政府支出减少拖累，2024年第四季度GDP增长2.4% [3] - 预计2025年、2026年的实际GDP增长将弱于3月预测，因贸易政策拖累程度大于此前预期 [3] 美联储货币政策 - 美联储5月及3月议息会议均将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%-4.5%不变 [4] - 去年美联储累计降息100个基点 [4]