美股市场优势 - 美国股市凭借自由市场结构、流动性、健全金融监管和透明度脱颖而出，教育和司法体系维护创新，使优秀创意能发展为蓬勃业务 [1] - 即使经历政治变迁（如特朗普时期政策），这些结构性优势依然稳固，其他已发展经济体短期内难以超越 [1] - 标普500指数约90%企业已公布第一季业绩，平均收入和每股盈利增长分别达5%和14%，远超市场预期的7%每股盈利增长 [1] 已发展市场现状 - 已发展市场表现良好，银行资本充裕且稳健，信贷环境稳定，大多数地区接近充分就业，支撑强劲消费开支 [1] - 第二季初期数据（包括信用卡消费和失业救济申请）维持稳健 [1] 政策与经济影响 - 政策决定（如关税和税收）会随时间影响经济，关键问题在于这些政策是否会打断当前经济增长势头 [1] - 虽然关税等干扰因素存在，但已发展经济体整体应保持韧性，重大市场危机通常源于金融体系不稳定，目前未见此情况 [1] 美国赤字与市场风险 - 美国赤字持续超过GDP的6%，若引发市场对美信用可靠性质疑，可能导致10年期国债票息率升穿5%，对股票估值施压 [2] - 票息率升至4.5%尚可控，但若达5%或更高，将难以支撑美股20倍市盈率的合理性，侵蚀股票风险溢价 [2] - 尽管赤字问题引发担忧，但未动摇支撑美国"例外主义"的核心体系，其仍更可能带来长期投资机会 [2]