市场表现 - A股早盘高开高走，沪深两市成交额突破5000亿元 [1] - 证券ETF（159841）涨0.85%，成交额超5000万元，国盛金控涨超4%，长城证券、东方财富、财达证券等多股跟涨 [1] - 证券ETF（159841）连续8个交易日获资金净流入，累计"吸金"超1.38亿元 [1] - 证券ETF（159841）最新规模为60.16亿元，在深市同标的产品中规模居首位 [1] 行业展望 - 证券行业2025年经营环境有望稳中向好，全年盈利预期将同步资本市场保持平稳 [2] - 券商指数处于震荡整固期，静待下一轮上涨周期开启，估值回落至相对低位提供布局契机 [2] - 券商板块有望挑战2016年以来1.55倍的平均估值 [2] - 长期资金推进将提升资本市场资金供给和交易活跃度，券商自营业务环境改善 [2] - 监管呵护态度鲜明，央行创新货币政策工具维护流动性，股市温和向上基础牢固 [2] - 券商板块业绩有望显著改善，目前估值、机构持仓均处于低位，存在明显错配和修复空间 [2] - 并购重组有望在2025年加速推进，头部券商强强联合、中小券商优势互补可能性犹存 [2] 产品跟踪 - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数，聚焦A股大市值证券龙头和金融科技龙头 [1] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [1]