公司破产核心原因 - 公司因巨额债务问题计划申请第11章破产保护，股价盘后暴跌57% [1] - 未能抓住中国大陆市场是导致破产的根本原因，中国占全球碳化硅需求40%以上且增速超30% [2][3][28][29] - 公司产能集中于北美但终端市场在中国，战略地域性失衡使其错失增长机会 [22][23][28] 行业背景与竞争格局 - 碳化硅材料在高功率、高温、高频场景优势显著，是资本市场热门赛道 [2] - 特斯拉2017年推动碳化硅主流化，但2023年宣布削减75%用量导致行业降温 [16][18][24][25] - 中国LED产业2015年占据全球70%产能，三安光电等企业突破技术垄断并实现全产业链降本 [10][11][12][13][14] 公司历史与战略失误 - 公司前身Cree曾主导碳化硅LED市场，2017年LED业务仍占营收三分之二但毛利下滑被迫转型 [5][6][7][8] - 2021年改名Wolfspeed后押注8英寸碳化硅产线，但良率与成本问题突出（每片亏损7000美元） [19][20][21] - 莫霍克谷工厂产能利用率仅20%，2024Q2营收同比下滑14.9%，毛利率跌至1.2%历史新低 [28] 中国市场关键影响 - 中国碳化硅产业链成熟超预期，本土企业实现技术追赶与价格碾压 [30] - 公司未在中国设厂或绑定头部客户（如比亚迪、蔚来），订单被英飞凌、三安光电瓜分 [28][29] - 中美技术脱钩背景下，公司被中国车企视为"不可靠供应商"进一步边缘化 [30]