稳定币的定义与机制 - 稳定币是央行货币与比特币技术的杂交产物，基于区块链技术，具有去中心化、无国界、不可篡改、难以追踪监管等特点 [6] - 主流模式为"资产抵押型稳定币"，由中心化发行机构储备法币准备金，维持固定比例，价格稳定 [6] - 美国要求稳定币100%绑定美债或美元，相当于用稳定币组织代替美联储发行数字美元 [6] 美国稳定币法案的战略意图 - 美国参议院通过《GENIUS稳定币法案》，允许硅谷巨头发行锚定美元美债的稳定币，创造美元数字分身 [2] - 目标是在美债危机爆发前，利用全球对美元的需求惯性分摊美债压力，实现海湖庄园协议目标 [4] - 通过稳定币将美元以数字分身形式向全球征收铸币税，降低国债滞销风险并分摊通胀压力 [12] 稳定币的化债三层逻辑 - 化敌为友：被制裁国家使用美元锚定稳定币会间接增加美债需求，使敌对势力成为美债投资者 [10] - 积沙成塔：吸引全球散户通过稳定币间接投资美债，目前稳定币总市值2500亿美元，目标扩大至2万亿美元 [11] - 李代桃僵：让稳定币发行机构承担美债坏账风险，危机由全球用户共担，保护美元体系安全 [15] 中国应对措施 - 香港推出《稳定币条例草案》，京东开展锚定港币的稳定币沙盒测试第二阶段 [2] - 建立与美国互通但独立的稳定币体系，分化美元稳定币增长空间，为人民币国际化开辟新路径 [17] - 借鉴支付宝经验，将稳定币与实体经济结合，避免单纯金融操作带来的系统性风险 [19] 行业数据与现状 - 2024年稳定币交易量达28万亿美元，超过比特币(18万亿)和Visa/万事达，用户5000万 [10] - 全球99.75%稳定币市值挂钩美元，储备资产超2500亿美元 [10] - 最大稳定币机构泰达币管理约1500亿美元国债，年利润宣称达130亿美元 [15] 潜在风险与挑战 - 稳定币机构缺乏透明度，储备资产明细和实时数据不公开，存在高风险操作可能 [15] - 规模扩张至2万亿美元目标存在难度，可能引发美债抛售潮加速美元崩溃 [16] - 金融脱离实体经济可能适得其反，美国策略或为人民币国际化创造机会 [19]