市场环境分析 - 端午节前A股市场成交量连续多日在万亿边缘徘徊，板块轮动快速且缺乏持续性 [1] - 近十年端午节后首周沪指下跌概率超60%，当前市场面临银行年中流动性考核和美联储议息窗口叠加的不确定性 [1] - 海外利率波动未平，国内政策传导尚需时日，成长板块估值居高不下 [1] 银行股表现 - 银行AH指数今年以来屡屡刷新历史新高，阶段涨幅远超中证红利指数，展现出更高的防御属性 [2] - 银行ETF优选自2025年初至5月28日涨幅达+13.30%，年化收益率+37.60%，最大回撤-9.66% [3] - 银行AH指数自2024年9月24日反弹以来涨幅达+37.13%，远超上证指数(+21.50%)、沪深300(+19.41%)和创业板指(+29.72%) [5] 银行股吸引力 - 超七成A股上市银行近12个月股息率超过4%，部分甚至突破8%，显著高于10年期国债1.65%的收益率 [4] - 存款利率持续下行，多家银行1年期定存利率跌破1%，传统储蓄吸引力下降 [4] - 险资年内举牌15次中有8次瞄准银行股，公募基金也在悄然加仓 [4] 银行股市场地位 - 银行股占A股总市值比例超过10%，是国家队护盘的首选标的 [3] - 银行板块具有高股息、低波动特性，能在市场震荡期间提供安全垫 [4] - 跟踪银行AH指数的ETF仅有银行ETF优选(SH517900)及其联接基金，采用智能轮动策略创造近10%超额收益 [5]