黄酒行业市场表现 - 古越龙山股价从9元最高涨至12元，涨幅超30%，会稽山股价从15元拉升至25元以上，涨幅高达70% [3] - 黄酒行业2023年收入约210亿，规上企业销售收入仅85亿元，2017-2023年营收和利润总额CAGR分别为-13%和-9% [3] - 同期白酒行业总收入从5654亿元增长至7563亿元，增幅34%，利润总额从1028亿元增长至2328亿元，增幅126% [3] 黄酒行业长期萎靡原因 - 黄酒受众范围局限于江浙沪，2024年三大酒企总收入中江浙沪占比未披露但显示区域集中度高 [5] - 行业格局分散导致产品售价低，主流价格带仅20-50元 [5] - 2017-2023年规上企业数量从121家下降到81家，CR2市占率从15%升至37% [6] 行业转型与高端化进程 - 古越龙山打造"国酿1959"高端单品，会稽山以兰亭产品推动高端转型 [6] - 2025年会稽山对部分产品提价1%-9%，古越龙山提价2%-12%，浙江塔牌也宣布提价 [6] - 会稽山2024年销售费用3.32亿元同比增60%，广告宣传1.62亿元翻倍，研发费用6956万元同比增124% [9] - 古越龙山2024年销售费用2.52亿仅增2.23%，广告宣传费5722万同比减少1700万，研发费用3020万仅增7% [9] 龙头企业竞争格局 - 会稽山市值126亿超越古越龙山95亿 [7] - 2024年会稽山营收16.31亿同比增15.6%，净利润1.96亿同比增18.3%，古越龙山营收19.36亿同比增8.6%，净利润2.06亿同比降48.2% [7] - 2023年起会稽山销售均价反超古越龙山 [7] 行业发展潜力 - 2015-2024年三大酒企江浙沪收入占比从86%降至75% [11] - 会稽山"气泡黄酒"抖音直播12小时销售额破1000万，观众超万人 [13] - 黄酒具有2500年历史和文化底蕴，药用价值和保健功能突出 [13] - 绍兴市计划2027年黄酒产业年销售收入达100亿元 [14]