公司发展历程 - 天际股份成立于1996年，最初以小家电业务起家，产品包括陶瓷隔水炖、陶瓷电炖盅等，2015年上市时营收规模达5亿元，利润近8000万元 [2] - 2016年公司以27亿元收购六氟磷酸锂企业江苏新泰材料，进入锂离子电池材料行业，形成"家电+锂离子电池材料"双主业模式 [2] - 2023年公司以4.6亿元收购新特化工100%股权，切入磷化工领域，丰富新能源材料产品结构 [4] 新能源业务表现 - 公司六氟磷酸锂产能达3.7万吨/年，位居行业前三，客户包括宁德时代、比亚迪等知名企业，并出口多个国家 [3] - 2022年公司收入达32.75亿元，其中六氟磷酸锂收入28.58亿元，占比87.29%，较上市初增长超5倍 [3] - 2023年公司营收21.93亿元，同比下降33%，净利润3664万元，同比暴跌93% [5] - 2024年公司营收20.55亿元，同比下降6.32%，净利润巨亏13.61亿元 [6] 行业环境与竞争格局 - 2023年碳酸锂价格从80万元/吨跌至16万元/吨，跌幅超80%，六氟磷酸锂价格从21万元/吨跌至7万元/吨 [7] - 2024年六氟磷酸锂销售均价5.34万元/吨，同比下降50.04%，尽管销量增长70%至25706吨，收入仍下滑 [7] - 2024年天际股份六氟磷酸锂毛利率为-12.04%，而多氟多、天赐材料毛利率分别为12.60%、17.45% [9][10] - 2024年底全球六氟磷酸锂实际有效产能39.0万吨，中国37.1万吨/年，2025年国内需求量仅24.9万吨 [13] 业务结构与商誉风险 - 2024年公司计提商誉减值超10亿元，其中对新泰材料计提9.85亿元，对新特化工计提0.63亿元，剩余商誉余额7.27亿元 [11] - 小家电业务2024年毛利率28%，呈现逐步提升趋势，但收入规模不及上市初的50% [12] 未来展望 - 新能源汽车渗透率已超40%，行业增速趋缓，2024年中国新能源汽车销量1286.6万辆，同比增长24.4% [13] - 行业供给过剩局面持续，产品价格将维持底部震荡 [13] - 公司需提升管理水平、技术水平以应对行业竞争，否则难以把握未来行业复苏机遇 [14][15]