公司概况 - 溜溜果园主营果类零食，核心产品为梅干零食和梅冻，2024年在中国梅产品行业市场份额达7.0%排名第一 [1] - 20222024年公司收入持续增长，分别为11.74亿元、13.22亿元和16.16亿元，净利润分别为0.68亿元、0.99亿元和1.48亿元 [2] - 公司曾于2019年尝试深交所IPO未果，2025年冲刺港交所上市 [4] 渠道转型 - 经销模式收入占比从90%以上降至2024年前三大连锁零食客户贡献28.8%收入，客户疑似为鸣鸣很忙和万辰集团 [2] - 量贩零食渠道推动销量增长但导致产品降价：梅冻销量从2023年12.1千吨增至2024年22千吨，单价从25.8元/千克降至18.6元/千克 [3] - 梅干零食20222024年单价持续下降，分别为39.4元/千克、38.7元/千克和35.2元/千克 [3] 财务表现 - 梅干零食毛利率从2022年39.6%降至2024年32.1%，综合毛利率从2023年40.1%降至2024年36.0% [3] - 原材料成本上涨：2020~2024年青梅价格涨8.33%，进口西梅涨27.78%，白糖涨18.18% [3] - 2024年末现金及等价物仅7804.7万元，但需支付北京红杉1.26亿元利息，2025年2月底现金余额进一步降至5103.9万元 [5][6] 资本运作 - 北京红杉2015年1.35亿元入股，2025年1月退出，公司需支付本金加10%年息合计2.61亿元 [5] - 2024年12月获D轮融资7500万元，投资方华安基金、兴农基金入股价格33.04元/股 [6] - 对赌协议要求2025年12月31日前完成上市，否则需按6%年息赎回投资 [6] 行业地位 - 量贩零食渠道推动销量增长但挤压利润空间，专家指出30%大客户占比可能使企业议价能力受限 [2] - 行业竞争加剧背景下，公司面临渠道转型与资本压力的双重挑战 [1][5][6]