关税政策变动影响 - 美国国际贸易法院裁定特朗普政府需取消4月2日实施的"互惠关税"以及对加拿大、墨西哥25%关税、对中国10%关税[1] - 特朗普政府已向联邦巡回上诉法院提出上诉，关税政策最终走向仍存不确定性[2] - 消费品公司股价因关税可能下调而上涨，Deckers Outdoor上涨1.9%，Five Below上涨2.6%[3] Kohl's业绩表现 - 第一季度每股亏损0.13美元，优于分析师预期的0.22美元亏损，营收31亿美元符合预期[6] - 毛利率提升37个基点至39.9%，但总销售额同比下降4.1%，同店销售额下降3.9%[7] - 销售及行政费用同比下降5.2%，运营利润率小幅改善[8] 公司未来展望 - 管理层称业绩"超预期"，可能是运营改善的"早期迹象"[8] - 预计2025年销售额将下降5%-7%，同店销售额下降4%-6%，恶化程度超过第一季度[9] - 2025年每股收益指引0.10-0.60美元，低于华尔街预期的0.67美元[10] 估值分析 - 当前股价对应12.5倍分析师预测市盈率，但指引下调后实际市盈率可能达24倍(按0.35美元中值计算)[11] - 销售额持续萎缩且盈利下滑，当前估值水平过高[12]