公司表现与财务数据 - StoneCo第一季度调整后收益超出Zacks共识预期6.3%，同比增长17.2%，毛利率增长19%得益于重新定价执行和较低的平均融资利差 [2] - Block第一季度调整后营业利润增长28%，调整后EBITDA增长15%，Square部门毛利率增长9%得益于支付总额增长和银行产品采用率提升 [3] - StoneCo第一季度收入同比增长19%，金融服务收入增长20%，软件收入增长11% [8] - StoneCo调整后每股收益增长17.2%，调整后基本每股收益飙升36%，毛利率扩张得益于成本控制和融资策略 [9] - Block过去12个月调整后自由现金流达15.3亿美元，高于去年同期的10.7亿美元，并已回购6亿美元股票 [15] 股价与估值 - StoneCo年初至今股价上涨67.3%，远超互联网软件行业14.7%和标普500指数0.8%的涨幅，而Block股价下跌27.3% [5] - StoneCo远期市盈率为8.75，高于一年中位数8.20，Block远期市盈率为19.79，低于一年中位数31.86，两者均低于行业37.59的市盈率 [17] 战略与资本部署 - StoneCo已确定30亿雷亚尔超额资本，年初至今通过股票回购返还约10亿雷亚尔，第一季度回购8.43亿雷亚尔，过去12个月总回购达24亿雷亚尔，并启动新的20亿雷亚尔回购计划 [10] - Block通过Square重新获得市场份额，支付总额增长8.2%，并推出新功能如"Cash App Afterpay"和计划在2025年下半年推出比特币挖矿芯片 [11][13] - Block专注于Cash App的用户增长和全国借贷业务，预计2025年第三季度开始改善单位经济效益 [12] 行业比较与投资建议 - StoneCo在2025年展现出强劲的增长势头，已超过全年指导目标，而Block在创新方面表现积极但投资者情绪因Cash App短期疲软而复杂 [20] - StoneCo因其财务势头和盈利执行被列为Zacks排名第一（强力买入），而Block为第三（持有） [19]