财务表现 - 2025年一季度总收入为7.297亿元人民币，毛利率从上年同期的56.6%扩大到61.8% [1] - 净亏损1010万元人民币，同比收窄93.9%，调整后净收入（非GAAP）690万元人民币，实现上市以来首个一季度非GAAP盈利 [1] - 付费会员收入4.179亿元人民币，占总收入57.3%，环比上季度48.9%占比提升；营销服务收入1.97亿元人民币，占比27%，环比上季度36.8%下滑 [2] AI战略实施 - 接入DeepSeek-R1提升生成质量，通过"溯源功能"将搜索结果链接至答主创作，驱动社区活跃度 [5] - 核心用户留存率、DAU停留时长及创作者活跃度均改善，AI与内容生态协同效应显现 [1][5] - 2023年起推进AI战略，发布"知海图AI"大模型及"发现·AI搜索"，2024年10月上线"专业搜索"功能 [5] 业务结构 - 订阅会员数1420万/月，环比上季度1410万微增 [2] - 职业教育业务收入9453万元人民币，占总收入13% [2] - 付费会员收入占比提升反映用户付费意愿增强，营销服务依赖度降低 [2][5] 全球对标与行业定位 - 商业模式与Reddit高度相似：独立平台架构、用户投票机制内容筛选、AI时代首次盈利 [7][9] - 两者股价均在AI合作后短期暴涨（知乎涨幅达200%），后回落但仍高于合作前水平 [10] - 通过语料合作（如Reddit与Google/OpenAI）实现数据变现，知乎接入DeepSeek后验证PMF [6][9] 管理层观点 - CEO周源强调AI与高质量内容、专家网络的协同是差异化竞争力 [5] - 盈利为阶段性成果，长期目标为持续优化AI to C生态位 [11] - 维护真人内容价值，警惕AI伪装内容对社区信任的侵蚀 [10]