财务表现 - 25Q1公司营收达1,113亿元,同比增长47% [1] - 经调整净利润达107亿元,同比增长64%,创历史新高 [1] - 毛利率达22.8%,同比提升0.5 pct,创历史新高 [1] 智能手机业务 - 25Q1智能手机实现营收506亿元,同比增长9%,毛利率达12.4% [1] - 全球智能手机出货量同比增长3%至4180万台,市场份额14.1%,排名全球前三 [1] - 中国大陆地区市场份额同比提升4.7 pct至18.8%,时隔十年重回出货量第一 [1] - 高端机占比达25.0%,同比提升3.3 pct,中国大陆地区4000-5000元价位市占率第一,同比提升4.6 pct至24.4% [1] - 25年5月发布新旗舰15S Pro,首发搭载自研玄戒O1芯片 [1] IoT与生活消费产品 - 25Q1 IoT与生活消费产品业务收入323亿元,同比增长59% [1] - 毛利率达25.2%,同比提升5.4 pct [1] - 平板出货量同比增长56%,智能大家电收入同比增长114% [2] - 截至3月31日,AIoT平台已连接的IoT设备数达约9.4亿,同比增长20% [2] 互联网服务 - 25Q1互联网业务收入达91亿元,同比增长13%,毛利率达76.9%,同比提升2.7 pct [2] - 广告业务收入66亿元,同比增长20%,游戏业务收入12亿元 [2] - 全球月活跃用户数达7.2亿,同比增长9%,智能电视全球月活跃用户数达0.73亿,同比增长8% [2] 智能电动汽车及创新业务 - 25Q1智能电动汽车及AI等创新业务收入186亿元,毛利率23.2% [2] - SU7系列25Q1交付新车7.59万辆,累计交付量超25.8万台 [2] - 首款豪华高性能SUV小米YU7于25年5月发布,7月正式上市 [2] - 截至4月,中国大陆地区74个城市开业269家汽车销售门店 [2] 盈利预测与投资建议 - 预测公司25-27年每股收益为1.35/1.82/2.27元(原预测为1.26/1.66/2.09元) [2] - 维持可比公司26年38倍PE估值,对应目标价75.52港币 [2]
小米集团-W(01810.HK):营收和经调整净利润创季度新高