股价表现 - 公司股价在上市后4个月内从发行价147港元最高涨至316.2港元，累计涨幅达115.1% [1] - 随后13个交易日内股价从316.2港元跌至118港元，跌幅达62.68%，较发行价下跌近20% [3] - 触及118港元低位后再次上涨，不到2个月最高涨至267.4港元，涨幅达115.19% [3] - 近期四个交易日累计下跌超20%，跌破10日均线 [3] 流通股情况 - IPO发售股份仅占总股份的5.6%，实际流通筹码约3% [4][5] - 基石投资者九江鼎创持股占已发行股份2.53%，将于6月6日解禁 [4][5] - 流通筹码稀缺导致股价波动远大于恒生指数 [4][5] 业务结构 - 主营业务为氢燃料电池系统(50.95%)和零部件(36.31%)，合计占比近90% [6] - 2024年海外收入5840万元，同比增长151.7% [9] - 非车用场景氢燃料电池系统销售额5410万元，同比增长132.6% [9] 财务表现 - 2021-2023年收入复合增速30.77%，经调整净亏损从-6.23亿收窄至-4.71亿 [7] - 2024年收入6.49亿元，同比下降27.5% [7] - 2024年经调整净亏损4.17亿元，同比收窄11.5%，主要因三费开支减少22.93% [7] 行业环境 - 氢能行业正从政策驱动向市场驱动转型，补贴收缩导致需求疲软 [8] - 2024年全国氢燃料电池汽车上险量同比下降0.9%至7171辆，12月单月销量同比暴跌68.8% [8] - 行业价格战加剧，企业为争夺订单被迫降价 [8] 客户结构 - 2021-2023年前五大客户收入占比分别为75%、71.7%、69.3% [8] - 2024年前三大客户收入占比仍高达50.2%，最大客户占比22.4% [8]