油价走势与市场表现 - 5月29日国际油价收跌，纽约WTI 7月期货结算价下跌0.90美元至每桶60.94美元，跌幅1.46%；伦敦布伦特原油7月期货结算价下跌0.75美元至每桶64.15美元，跌幅1.16% [1] - 油价呈现“冲高回落”走势，尽管早盘因美国国际贸易法院叫停部分关税的消息一度上涨超过1%，但最终因对经济数据和欧佩克增产的担忧而走低 [1][3] - 油价运行呈现“脉冲式反弹、趋势性承压”的特征 [1][3] 需求侧因素 - 美国经济数据疲软削弱需求，美国第一季度经济出现收缩，加剧了市场对原油消费前景的悲观预期 [1][3][4] - 国际能源署署长表示国际石油需求“相当疲弱”，强化了市场对需求侧“弱现实”的认知 [3][6] - 尽管美国上周商业原油库存下降280万桶，显示短期去库，但宏观数据恶化放大了对中期需求收缩的担忧 [2][4] 供给侧因素 - 欧佩克联盟计划在会议上决定增产，市场分析预计可能在7月份将原油日供应量提高41.1万桶 [2][4] - 欧佩克联盟的战略转向，从“价格托底者”转向“产量竞争者”，将自愿减产机制转化为市场份额争夺工具 [4] - 潜在的增产规模（日增41.1万桶）超过了地缘因素导致的供应中断规模（日减约32万桶） [2][5] 地缘政治与供应风险 - 加拿大阿尔伯塔省野火迫使居民撤离，导致部分油气生产临时中断，可能影响日产能约3.2万桶 [2][5] - 雪佛龙因核心许可证被吊销，已终止在委内瑞拉的原油生产，此前每日出口29万桶委内瑞拉原油，占该国总量逾三分之一 [2][5] - 美伊正在进行核谈判，俄罗斯和伊朗的事态发展对油价构成不确定性 [3] 政策与市场情绪 - 美国国际贸易法院裁定叫停特朗普政府一系列关税，一度提振全球市场风险偏好及油价 [1][3] - 但该裁决存在局限，未涉及汽车、钢铁和铝等关键行业的关税，且特朗普政府表示将上诉，政策不确定性持续 [3][4] - 政策变动带来的情绪提振被市场对政策反复的审慎态度所削弱，呈现“政策软实力边际递减”效应 [4]