国网2025年计量设备招标情况 - 国网2025年第一批电能表招标3200万只，同比下降27.5%，环比提升7.8% [1] - 计量设备总中标金额75.0亿元，同比下降39.4%，环比下降6.3% [1] - 2024年国网智能电表招标总量8939万台，中标总金额249.2亿元（含集中器、采集器、专变采集终端等） [1] - 机构预计2025年全年电表招标需求维持在9000万只左右（2024年为8939万台） [1][1] - 本轮替换周期高峰有望延续至2026年 [1] 智能电表行业现状 - 国内智能电表市场较为成熟，需求主要由存量替换升级需求拉动 [1] - 智能电表上一轮周期高点位于2014-2015年，单年度招标量超过9000万只 [1] - 2020年新版智能电表定型后招标量逐渐爬升 [1] - 价格呈现下滑趋势，整体环比降幅约9.6% [1] - 市场集中度相对稳定 [1] - 分布式"四可"要求下智能电表模块升级与物联表需求提升将带动相关设备投资 [1] - 电表企业估值已处于低位 [1] 威胜控股(03393)业务表现 - 2024年海外市场收入23.97亿元，同比增长50%，占公司收入27% [2] - 智能配用电系统及解决方案（ADO）收入29亿元，同比增长17% [2] - 毛利7.7亿元，同比增长32%，毛利率26.4%，同比提升2.9个百分点 [2] - 国内电网客户收入8.6亿元（+12%），国内非电网客户收入17.0亿元（+1%），海外客户收入3.4亿元（+819%） [2] - 在国家电网总部变电项目持续中标，部分新产品首次中标，同时开拓西北市场 [2]