行业调整与复苏 - 2024年啤酒行业经历深度调整，春节后及7-8月出现两次需求冷却周期，叠加极端天气扰动旺季销售，形成"需求-库存-资金"三重压力，二至三季度进入低谷 [1] - 2024年三季度末政策拐点显现，消费券精准投放与居民收入预期改善促使餐饮渠道闭店率边际企稳 [1] - 龙头企业积极修复资产负债表，2024下半年行业库存水位降至历史低位，并前瞻性调整经营策略，渠道结构向非现饮转型加速，数字化零售布局深化 [1] - 2025年一季报量价齐升验证行业复苏拐点，啤酒板块步入周期性上行通道 [1] 财务表现 - 2025年一季度啤酒板块收入201.5亿元，同比+3.7%，环比继续改善 [1] - 2025年一季度啤酒板块归母净利25.3亿元，同比+10.9%，增速环比提升，主要贡献来自成本下行、销量恢复增长后规模效益放大 [1] 未来展望 - 短期内啤酒消费旺季来临叠加宏观政策传导至终端消费场景改善，渠道补库周期与即饮场景恢复形成共振，预计销量回升具备韧性 [2] - 中长期消费刺激政策持续推进值得期待，餐饮消费券等刺激更为直接有效，啤酒消费将直接受益 [2] - 经济触底刺激政策频出背景下，啤酒高端化仍具备想象空间，价格带升级大有可为 [2] 投资工具 - 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，帮助投资者一键配置"吃喝板块"核心资产 [2] - 相较于成分股数万、数十万最低投资门槛，食品饮料ETF是小资金参与板块投资的便捷工具 [2]