信用债ETF开展通用质押式回购交易 - 9家基金公司旗下的信用债ETF获准开展通用质押库回购交易 成为市场首批可作为通用质押式回购担保品的信用债ETF [1] - 此前仅有国债、地方政府债和政策性金融债市场债券ETF和跨市场债券ETF可作为质押券开展回购交易 [1] - 投资者可将持有的ETF份额作为质押品 通过交易所融入短期资金 例如持有100万元信用债ETF 若质押率为80% 可即时获得80万元资金 [1] 业务机制与流动性提升 - 质押功能吸引量化投资者和套利者参与交易 套利者可通过"买入ETF-质押融资-再投资"的杠杆策略博取利差收益 [2] - 形成"规模扩大-流动性增强"的正向循环 直接推动ETF交易量增长 [2] - 降低抛售冲击风险 传统信用债基金面临大额赎回需被动抛售债券 而信用债ETF通过质押融资可在不影响底层资产的情况下应对赎回压力 [3] - 例如某信用债ETF遭遇10%赎回时 可通过质押融资覆盖部分资金需求 减少对二级市场的冲击 [4] 准入标准与市场反应 - 信用债ETF需满足规模≥20亿元 持仓分散度达标（发行人≥30家 单一行业/发行人占比≤30%/10%） 做市商≥5家等准入标准 [5] - 3月21日-5月29日全市场债券ETF净流入规模达769.88亿元 其中441.16亿元流入这9只信用债ETF 占比57.3% [7] - 南方基金上证公司债ETF、公司债ETF易方达、信用债ETF广发、信用债ETF博时分别净流入73.75亿元、69.77亿元、46.72亿元、45.11亿元 [11] 产品规模与行业影响 - 目前过百亿的信用债ETF共有三只 分别是平安基金公司债ETF（151.74亿元）、公司债ETF易方达（106.93亿元）和南方基金上证公司债ETF（104.3亿元） [11] - 开展质押式回购业务有利于投资者提高资金使用效率、拓宽融资渠道、丰富投资策略 在合适的资金利率水平下提高投资收益 [12] - 将进一步提升基准做市公司债ETF的投资价值 吸引更多投资者积极参与 为信用债ETF市场带来实质性利好 [12]