CXO 行业需求维持高景气度 全球领先的一站式CRDMO 服务平台 公司是全球领先的一站式CRDMO 企业，自2019 年上市以来通过内生外延快速补充全链条能力，能够 为小分子、大分子、细胞与基因治疗药物等多疗法提供药物发现、临床前及临床开发、商业化生产全流 程服务。随着能力建设逐步完善，公司业绩快速增长，2018-2024 年收入CAGR 达27.13%，归母净利润 CAGR 达32.39%。凭借出色的研发实力与质量体系，公司项目数量与新签订单金额持续增长，2024 年 新签订单同比增长超20%，有望保障公司业绩稳健增长。 坚持以客户为导向，完善平台及区位布局 投资建议：前瞻业务逐步兑现，给予"买入"评级我们预计公司2025-2027 年收入分别为 136.38/154.47/176.27 亿元，对应增速分别为11.10%/13.26%/14.12%；归母净利润分别为 18.15/21.18/25.41 亿元，对应增速分别为1.20%/16.69%/19.98%；3 年CAGR 为12.32%。鉴于公司是具备 稀缺性的一体化CRDMO 企业，业务布局全面，在手订单充足，首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示 ...