南方五省联合电改 - 南方五省（广东、广西、云南、贵州、海南）联合电改是十年一遇的重大机遇，将重塑南方区域乃至全国能源格局 [1] - 2025年6月1日起五省将开启新能源电力现货市场长周期结算试运行，标志着电力市场化改革进入实质性落地阶段 [3] - 改革核心理念为"全量参与、市场定价"，推动集中式与分布式新能源全面融入现货交易体系 [3] 电力市场发展前景 - 全国市场化交易电量占比已达63%，改革后比例有望进一步提升 [3] - 中电联预测2030年全社会用电量将突破13万亿千瓦时，电力交易服务市场规模有望接近2000亿元 [3] - 改革将加速能源清洁低碳转型，为构建新型电力系统和实现"双碳"目标注入动力 [3] 潜力企业分析 乐山电力 - 业务多元化覆盖电力、天然气、自来水等领域，通过自发电力销售和"购销电力差价"获取稳定收益 [3] - 积极布局太阳能光伏电站开发等新兴业务，展现较强市场适应能力 [3] 浙能电力 - 浙江省属能源国企，装机容量超4000万千瓦，业务覆盖电力、油气、环保等领域 [4] - 凭借综合实力和多元化布局有望在电改中占据重要地位 [4] 深圳能源 - 在火力发电、新能源发电、垃圾焚烧发电等领域表现突出 [4] - 新能源领域布局有望在电改中提升市场竞争力 [4] 粤电力A - 广东省属国资控股最大电力上市公司，可控装机容量超4170万千瓦 [5] - 清洁能源占比已提升至49.24% [5] 未具名央企控股企业 - 南方电网系统内唯一从事节能服务的企业，被誉为央企控股综合能源"第一股" [7] - 股价不到5元，高位回撤65%，底部预期差极大，机构底部抄底 [7]