港口库存与价格动态 - 港口库存结束连续两个月去库趋势并出现小幅回升 后期进口船只数量仍多 预计继续累库 [1] - 港口基差从150元/吨大幅走弱至40元/吨 绝对价格同步下跌 [1] - 6月进口量维持130万吨高位预期 非伊发运增量补充伊朗发运缺口 进口压力持续 [1] 内地供需格局变化 - 煤制甲醇装置利润好转但受季节性检修影响 一季度供应减量 [2] - 二季度检修装置回归 煤制开工率维持季节性高位 内地到港口物流窗口关闭 [2] - 内地甲醇价格出现崩塌式下跌 传统需求维持弱势 气制装置可能已出现亏损 [2] 长期供需与成本结构 - 今年上游投产较少而下游装置投产较多 包括60万吨醋酸装置已投产 另有新疆及华谊投产计划 [3] - 煤炭价格跌至600-700元/吨区间 部分煤矿减产 预计进入震荡格局 [3] - 甲醇整体格局偏好 需等待累库预期兑现及气头与外盘供应减量驱动出现 [3]