财务表现 - 公司预计2025财年第一季度销售额为23.5亿美元，同比增长6.6% [1] - 第一季度每股收益预计为2.58美元，同比增长1.6%，过去30天盈利预测未变 [2] - 过去四个季度平均盈利超预期6.6% [2] - 调整后毛利率预计同比下降50个基点至57.2%，运营利润率下降80个基点至18.8% [10] 增长驱动因素 - 国际业务（尤其是中国大陆）收入预计同比增长2.3% [6] - Power of Three x2增长计划目标2026年净收入翻倍至125亿美元（2021年为62.5亿美元） [19] - 长期目标是将国际收入占比提升至近50%，其中中国市场计划实现收入四倍增长 [20] - 产品创新、社区活动和品牌营销推动全球客群增长 [5] 市场挑战 - 美洲业务受通胀、高利率抑制 discretionary spending 及女装品类疲软影响 [7] - 关税政策导致进口成本上升（尤其来自墨西哥和中国），汇率波动进一步挤压利润率 [8] - 第一季度SG&A费用率预计同比恶化120个基点，主因品牌投资和战略支出增加 [9] 股价与估值 - 过去三个月股价下跌8.9%，跑输消费 discretionary 板块（+1.6%）和标普500（+0.5%） [11] - 当前股价317.09美元，较52周低点高40.3%，但较52周高点低25.1% [14] - 远期市盈率20.74倍，显著高于行业平均12.72倍 [15] 战略展望 - 通过数字化能力强化全球客户触达，同步扩张实体零售网络 [20] - 男装品类和国际市场渗透不足区域为重点拓展方向 [19] - 短期周期性压力（通胀、关税）不影响长期结构性增长逻辑 [21]