美联储政策与市场反应 - 美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔会晤 敦促美联储降息 但美联储坚持货币政策独立性 [1] - 市场对美联储降息预期升温 美国10年期和30年期国债收益率分别降至4.43%和4.92% 较5月21日高点下降15和16基点 [1] - 美联储5月增持长期限国债91亿美元 截至5月28日持有10年以上国债规模达15669.6亿美元 [4] 美国财政状况 - 2024年美国财政赤字达18323.8亿美元 为近三年最高值 是2019年9835.9亿美元的两倍 [2] - 2024年美国净利息支出8811.2亿美元 是2019年3751.6亿美元的2.35倍 [2] - 2025年4月美国实现财政盈余2584亿美元 但第一季度每月赤字分别为1286.4亿、3070.2亿和1605.3亿美元 [2] 美丽大法案影响 - 美国国会通过"美丽大法案" 预计未来十年增加财政赤字3.06万亿美元 [3] - 法案将债务上限从34万亿美元提升至38万亿美元 并包含3500亿美元新支出 [3] - 法案削减联邦医疗补助和营养援助计划超万亿美元支出 [3] 美债市场动态 - 5月22日20年期国债拍卖收益率达5.047% 需求为可供出售量的2.46倍 低于平均水平 [4] - 间接竞标者拿下69%份额 高于平均水平 [4] - 投资者偏好短久期美债 长期限国债买盘动力不足 [4][6] 银行业监管变化 - 美国财政部长计划下调银行补充杠杆率(SLR) 以鼓励增持长期限美债 [5] - SLR下调可能释放银行信贷能力 降低长期融资成本 [6] - 但银行业增持意愿受硅谷银行倒闭事件影响 可能不完全响应监管放松 [6]