行业整合背景 - 中国汽车行业正经历70多年来前所未有的深度整合与重构，涉及新势力、传统车企及国家层面重组 [2] - 2025年一季度以来主要上市车企整合步伐明显加快，行业从"数量扩张"转向"质量竞争" [2][5] - 前4个月销量增速创新高但车企面临新能源购置税减免退坡、换新补贴不确定性的压力 [2] 新势力整合动态 - 蔚来2024年营收657.32亿元（+18.2%），净亏损226.58亿元（+7.14%），7年累计亏损近1100亿元 [7] - 蔚来整合乐道/萤火虫品牌，因子品牌交付不及预期（乐道前4月仅交付1.92万辆）加重资金压力 [8][10] - 小鹏汽车2024年营收408.66亿元（+33.22%），净亏损收窄44.19%至57.9亿元，通过"木星计划"实现逆势增长 [11][12] 传统车企整合案例 - 吉利汽车2025年Q1销量70.38万辆（+48%），营收724.95亿元（+24.51%），净利润56.72亿元（+263.59%），目标通过整合实现研发/采购节省超10亿元 [16] - 比亚迪整合腾势/方程豹高端品牌资源，2025年Q1营收1703.6亿元（+36.35%），净利润91.55亿元（+100.38%） [17][20] - 上汽集团"大乘用车板块"整合后Q1销量94.49万辆（+13.27%），自主板块销量同比大涨58.7% [19][20] 国有车企战略重组 - 东风与长安启动国家主导重组，合并后年销量近500万辆，聚焦研发协同与供应链优化 [24][26] - 一汽集团战略入股零跑汽车20%，零跑2024年交付29.37万辆（+103.76%），毛利率提升至8.4% [28][30] - 广汽集团整合传祺/埃安/昊铂营销体系，北汽合并新能源与燃油车研发平台 [21][23] 财务数据对比 - 2025年Q1营收前三：比亚迪1703.6亿元、上汽1408.6亿元、吉利724.95亿元 [20] - 新势力毛利率对比：小鹏15.6%（+2.7pct YoY），蔚来9.9%（+4.4pct YoY） [7][12] - 长安/东风2024年净利润分别为73.21亿元（-35.37%）和0.58亿元，凸显重组紧迫性 [26][27]