公司概况 - 医脉通是国内第一梯队的医疗信息综合服务平台，24年注册用户总数超700万人，月活用户265万人[1] - 公司拥有29年数据资产沉淀，围绕执业医师用户群体打造信息产品组合，形成AI+医疗稀缺平台[1] - 自08年起通过为药械公司提供数字化精准营销服务实现商业模式创收闭环[1] 行业分析 - 23年中国数字化精准营销市场规模超30亿人民币，19-23年CAGR达33.5%[2] - 医疗反腐背景下，中立医学信息平台渠道覆盖率已与学协会会议/专业学术期刊比肩[2] - 数字化营销相比传统医药代表线下推广在合规性、经济性和时间效率方面具有差异化优势[2] 业务表现 - 24年达成合作客户228家、合作产品506个，18-24年复合增速分别为32.5%、31.2%[3] - 精准营销及企业解决方案收入从18年0.8亿元攀升至24年5.1亿元，复合增速36.8%[3] - 公司已形成成熟的盈利模式，可交付确保成果的营销方案[3] 技术发展 - 公司推出MedSeeker医学垂类大模型，融入亿万级医学资料文献和数据[4] - 运用高阶RAG技术架构解决AI"幻觉"问题，保障生成内容准确性[4] - AI产品接入有望强化拓客能力，加速商业化内容制定及审核[4] 财务预测 - 预计25-27年归母净利润分别为3.2、3.6和4.2亿元，同比增速2.2%、13.2%、13.8%[4] - 对应25-27年PE倍数分别为26、23和20倍[4]