美债市场动态 - 5月份全球美债净抛售规模达4200亿美元，创历史纪录 [1][2] - 中国减持189亿美元，俄罗斯、巴西、印度等15国同步大幅减持 [2] - 30年期美债收益率逼近6%，为1981年以来最高水平 [2][7] - 6月份美债到期额达6.5万亿美元，占全年到期量的70% [4] 机构反应与市场影响 - 高盛用"史无前例"形容当前美债市场状况 [4] - 桥水基金警告美国可能面临"货币秩序崩溃"，贝莱德预测美债收益率年内突破6% [4] - 穆迪将美国主权信用评级从AAA下调至AA1 [7] - 美联储紧急叫停缩表，月度购债规模从500亿美元增至800亿美元 [7] 稳定币监管政策 - 《GENIUS法案》以66:32票通过，要求稳定币1:1锚定美元现金及93天内到期的美国短期国债 [11] - 发行资格限定为三类美国注册实体：受保险存款机构子公司/联邦批准非银行实体/州级批准实体 [12] - 储备资产必须包含高流动性资产，发行人需按月披露储备规模 [12] - 由美国财政部与OCC主导监管，CFPB提供建议 [12] 稳定币市场反应 - Tether单月增发USDT 150亿美元创纪录，其中80%流向美国短期国债 [11] - 德意志银行预测：2028年稳定币发行量达2万亿美元，带来1.6万亿美元美债购买需求 [12] - 高盛预测2025年稳定币将承接15-20%美债发行量，成为第二大买家 [13] - 美银证券警示：稳定币或导致6.6万亿美元存款从传统银行分流 [15] 中国应对策略 - 连续6个月增持黄金储备，4月份增加7万盎司 [17] - 过去两年动用1000多亿美元实施"债务置换"，帮助沿线国家将美元债转为人民币债 [17] - 2025年一季度人民币跨境结算占比达54.3%，首次超越美元的41.4% [19] - 数字人民币跨境结算系统覆盖东盟十国及中东六国，涵盖零售支付与大宗商品结算 [19] 全球金融格局演变 - 多边央行数字货币桥mBridge建设推进，技术层面支持去美元化结算 [26] - 东盟-中国-海合会峰会建立跨区域合作网络，重构国际金融秩序 [20] - 社区银行面临冲击：60%小企业贷款和80%农业贷款可能受影响 [24] - 美银证券警告存款分流规模或超过2008年金融危机影响 [24]