财务表现 - 2025Q1公司总营收259.3亿元，同比+1.1%，环比-41.4%，其中汽车业务收入246.8亿元，同比+1.8%，环比-42.1% [1] - 2025Q1汽车交付量9.3万辆，同比+15.5%，环比-41.5%，平均售价(ASP)由2024Q4的26.9万元降至26.6万元 [1] - 2025Q1汽车业务毛利率19.8%，同比+0.4pct，环比+0.1pct，汽车业务毛利48.8亿元，同比+4.0%，环比-41.9% [1][2] - 2025Q1归母净利润6.5亿元，同比+10.0%，环比-81.5%，non-GAAP归母净利润10.2亿元，同比-20.3%，环比+74.7% [1][2] 业务结构 - 2025Q1汽车销量中L9/L8/L7/L6/Mega占比分别为13.1%/13.9%/22.6%/47.8%/2.6% [1] - 其他业务营收12.5亿元，同比-9.7%，环比-23.5%，下降主要因配件销售与服务减少 [2] 费用与渠道 - 2025Q1研发费用25.1亿元，同比-17.5%，环比+4.4%，研发费用率5.4%，同比-2.2pct，环比+4.3pct [2] - 2025Q1销售管理费用25.3亿元，同比-15.0%，环比-17.7%，费用率9.8%，同比-1.9pct，环比+2.8pct [2] - 截至2025年3月31日，公司在150个城市拥有500家零售中心，225个城市运营502家售后维修中心 [2] 充电网络与现金流 - 截至2025年5月27日，全国已建成2,334座理想超充站，12,727个充电桩，覆盖31个省份、227个城市 [3] - 2025Q1经营活动现金净流入17亿元，自由现金流25亿元 [3] 未来展望 - 预计2025Q2汽车交付量12.3万-12.8万辆，同比+13.3%至+17.9%，对应收入325亿-338亿元，同比+2.5%至+6.7% [3] - 改款纯电MPV理想MEGA Home预售订单占MEGA订单90%以上，7月交付目标2,500-3,000台 [3] - 新款纯电SUV理想i8将于7月发布，搭载新一代辅助驾驶基础架构VLA模型，后续通过OTA推送至全系AD max车型 [3] 长期预测 - 预计2025-2027年收入分别为1,653.6/2,024.5/2,226.9亿元，归母净利润101.1/134.6/165.4亿元 [4]