公司表现 - 英伟达过去五年股价涨幅超过1400% 得益于其在人工智能革命中的主导地位及盈利爆炸式增长 [1] - 公司季度收入持续以两位数或三位数增长并屡创新高 [1] - 2024财年收入飙升114%至1300亿美元 最近季度收入增长69%至440亿美元 [6][7] - 公司毛利率维持在70%以上 近期达到70%中段水平 最近季度GAAP毛利率为71.3% [9][10] 市场环境 - 受对华AI芯片出口限制和关税不确定性影响 公司股价从年初至4月低点下跌29% [2] - 近期市场情绪改善 因关税预期好于预期且科技客户持续大额采购英伟达产品 [3] - 主要客户如Meta和Alphabet持续将AI作为投资重点 Meta甚至提高了年度资本支出预期 [8] 产品与技术 - 公司以图形处理器(GPU)闻名 最初服务于游戏市场 后扩展至AI领域 [5] - GPU在大型语言模型训练和推理等核心AI任务中发挥关键作用 [6] - 公司建立了完整的配套产品和服务生态系统 [6] - 近期推出Blackwell架构 因其复杂性和可定制性导致初期成本增加 [10] 财务展望 - 公司预计第二季度GAAP和非GAAP毛利率分别为71.8%和72% [11] - 预计到今年晚些时候毛利率将达到70%中段水平 Blackwell架构将推动持续进步 [11] - 尽管面临对华出口限制等挑战 但基于强劲的盈利能力和持续的产品需求 预计2025年股价将大幅上涨 [13]