IPO终止审核情况 - 5月26日-6月2日沪深北交易所合计3家企业终止审核，包括沪市主板申报企业青岛青禾、北交所申报企业五峰赤诚生物科技和厦门东昂科技 [1] - 保荐机构分别为中信证券、国泰海通证券和招商证券 [1] 青岛青禾业务概况 - 公司主营人造草坪及人造草丝研发生产，全球市场份额12.9%排名第二 [2] - 2021-2024年1-6月产量分别为3808万㎡、4315万㎡、5349万㎡和2905万㎡ [2] - 境外收入占比持续超97%，2024年上半年达99.16% [2] - 采用"两头在外"模式：生产基地在越南，主要客户及部分供应商为境外企业 [2] 财务表现分析 - 2019-2023年净利润波动显著：2470万元、1.42亿元、1.37亿元(-3%)、1亿元(-26.85%)、1.29亿元 [3] - 汇兑损益影响突出：2021-2024年1-6月汇兑收益占利润总额比例达3.06%-44.45% [3] - 应收账款激增：2024年6月末达4.9亿元（占总资产20.58%），较2023年底增长50.81%，2023年较2022年增长58.47% [3] 公司治理结构 - 股权高度分散：经历12次股权转让和9次增资，形成14名自然人股东和22名机构股东 [4] - 实控人于康持股仅36.34%，上市后可能进一步稀释控制权 [4] 海外经营风险 - 墨西哥战略失利：2022年投产后因效率低下持续拖累业绩，2024年已将主要产能转回越南 [5] - 重大安全事故：2024年墨西哥仓库火灾损失5963万元（占当期营收5.76%），越南和墨西哥工厂各发生1起致死事故 [6] - 专利纠纷：与行业龙头共创草坪存在2起已结案诉讼，另涉1起美国未决专利侵权诉讼 [6] 研发投入对比 - 研发费用率显著低于同行：2021-2024年1-6月研发费用占比1.26%-1.51%，同期共创草坪与威腾体育平均值为3.22%-3.70% [7]