用户数据下滑 - Temu在美国的日活跃用户数在5月下降了58% [1] - 非美国用户占比在第二季度达到全球4.05亿月活跃用户的90% [13] - 新增用户增长最快的是较不富裕的市场 [13] 贸易政策影响 - 美国5月2日终止了允许中国公司免税运送低价值包裹的"de minimis"政策 [1] - Temu和Shein多年来利用该政策直接从中国供应商向美国消费者发货 [2] - 关税迫使两个平台提高价格 [5] 经营策略调整 - Temu决定削减在美国的广告支出并改变订单履行策略 [1] - 转向本地履行模式 商家需自行处理关税和海关手续 [12] - 公司继续负责订单履行 定价和在线运营 [12] 财务表现 - PDD第一季度收益低于增长预期 [8] - 关税给商家带来了巨大压力 [8] - Temu承诺保持价格稳定并与各地区商家合作 [8] 竞争态势 - Temu和Shein的销售增长和客户增长率均大幅下降 [4] - Temu的表现比竞争对手更差 [4] - Shein能够提高每位客户的消费金额 而Temu则面临困难 [5] 分析师观点 - 摩根士丹利分析师指出关税豁免结束后Temu的用户参与度显著下降 [5] - 如果现状持续 Temu的竞争威胁将继续减弱 [6] - HSBC指出Temu在非美国市场的增长有所回升 [13]