在此背景下，美元、美股、美债再现罕见的"三杀"局面，强周期性大宗商品也呈现震荡承压态势；而黄金则凭借其抗通胀、避信用风险以及 稳地缘资产的三重利好，成为市场的核心配置资产。 图为美国、德国、日本国债收益率对比（单位：%） 美国经济前景不确定性增加 近阶段，全球金融市场在美联储政策走向不明与美国信用风险上升的双重压力下，再度陷入避险情绪主导的格局。作为全球最具影响力的中 央银行，美联储的最新会议纪要首次警示"通胀与失业双升"的复杂局面，强调在政策前景高度不确定的情况下暂不降息，以观望经济的演 变。与此同时，美国主权信用及头部企业丢失AAA评级后，全球投资者对美国财政赤字扩张与债务负担沉重的系统性担忧加剧，引发市场对 美元资产安全性的重新评估。 图为美元指数与USDCNH走势对比（单位：点、元） 图为RJ/CRB商品价格指数与原油价格走势对比（单位：点、美元/桶） 图为美国密歇根消费者信心指数（单位：点） 图为金银比与黄金价格走势（单位：点、美元/盎司） 1美联储的紧张观察期：聚焦通胀黏性与就业前景 2025年5月的美联储议息会议纪要首次采用"艰难的权衡"这一警示性表述，显示货币政策制定者在后疫情时代面临极为复杂 ...