公募FOF市场回暖 - 2025年一季度全市场公募FOF规模增长267亿元，较2024年末增幅超20% [1] - 年内新成立21只FOF产品合计募集230.41亿元，较去年同期增长超4倍，单只平均募集规模达10.97亿元 [1] - 纳入个人养老金基金名录的288只Y份额基金规模达113.9亿元，较2024年末净增22.47亿元 [1] 养老FOF业绩表现 - 全市场498只养老FOF中421只年内实现正收益，占比85%，平均净值增长1.3% [2] - 7只养老FOF年内收益超5%，工银养老2050Y以7%回报领跑 [2] - 工银养老2055自2024年1月管理以来任职回报10.58%，年化回报7.47%，同类排名24/182 [4] 工银瑞信FOF投资策略 - 工银养老2050采取A、H股均衡配置，近期减持港股科技与红利板块，增配医药、非银及地产 [4] - 工银养老2055权益配置中枢70%，2024年最大回撤10.13%，显著低于偏股混合基金均值19.2% [4] - 动态调整A股周期/红利/成长板块权重，港股侧重互联网与高股息轮动操作 [5] 工银瑞信产品布局 - FOF总规模从2021年末12.74亿元增至2025Q1的24.82亿元，个人养老金Y份额贡献显著 [7] - 构建覆盖目标日期（2035-2060）、目标风险（积极/平衡/稳健）及被动工具的养老产品矩阵 [8] - 采用"战略配置-战术调整-基金选择"三步走流程，中高风险组合侧重科技成长，中低风险侧重红利资产 [8] 行业发展趋势 - FOF凭借专业买手管理优势与渠道资源倾斜形成正向循环 [1] - 个人养老金扩容推动FOF市场活力，工银瑞信等银行系公募展现强防御能力（2021-2024年规模下行幅度比行业均值收窄15%） [7] - FOF"类投顾"属性有望成为基金公司长期增长抓手，契合业绩基准导向的监管趋势 [9]