行业概况 - 2024年中国茶饮市场规模达8189亿元，2019-2024年CAGR为11.5%，预计2028年达1.1万亿元，2024-2028年CAGR为7.7% [2] - 现制茶饮增速最快，2024年市场规模2727亿元，2019-2024年CAGR达21.7%，预计2024-2028年CAGR为11.8% [2] - 行业进入出清阶段，2025年5月全国奶茶店净关店5万家，投融资热度降温至近年低点 [3] 公司业绩表现 - 2025年Q1净收入33.9亿元（同比+35.4%），GMV 82.3亿元（同比+38%），净利润6.77亿元（同比+13.8%） [1] - 净利润率稳定在20%高位，显著高于同业平均水平 [3] - 2024年原叶鲜奶茶贡献91%GMV，头部三款爆品占营收超60% [3] 战略与运营 - 采用"大单品+原叶鲜奶茶"策略，实现供应链集中化管理，物流成本占比不足1% [3][4] - 自动化制茶设备实现8秒/杯标准化生产，库存周转天数仅5.3天 [4] - 2021-2024年门店年复合增长率达145.06%，2025年Q1全球门店达6681家（中国6512家+海外169家） [4] 国际化进展 - 2025年Q1海外GMV 1.78亿元（同比+85.3%），东南亚门店157家（马来西亚为主） [6] - 与马来西亚Magma集团合作，计划三年新增300家门店 [6] - 北美首店（洛杉矶）开业首日销售超5000杯，北美奶茶市场规模2023年达14亿美元 [7] 市场前景 - 全球茶饮市场2024年规模4671亿美元，预计2028年达6019亿美元，现制茶饮2024-2028年CAGR 18.9% [6] - 北美奶茶市场预计10年内突破22亿美元 [7]