市场表现 - A股稳定币概念股大幅上涨 御银股份、恒宝股份、翠微股份等多只个股涨停 [1] - 港股相关概念股集体拉升 连连数字一度上涨80% 移卡一度涨近50% 欧科云链一度涨超45% [1] - 中信证券、国泰海通、招商证券等十余家头部券商密集召开13场电话会议讨论稳定币概念 [3] 政策与法规 - 香港立法会通过《稳定币条例草案》 要求稳定币发行人必须持牌经营 储备资产需100%隔离托管并定期审计 [4] - 香港金管局公布首批沙盒参与者 京东、渣打银行等企业成为合规化进程的"排头兵" [4] - 美国《GENIUS法案》在参议院取得重要进展 可能推动机构对稳定币的投资增长 [4] 行业动态 - 全球第二大稳定币USDC的发行商Circle Internet Group公布IPO条款 计划在纽交所上市 [4] - 稳定币市场规模近2500亿美元 过去主要由自下而上需求推动发展 [6] - 稳定币能够为RWA代币资产提供币值稳健的交易方式 增强市场流动性 [6] 技术与应用 - 稳定币通过与法定货币建立锚定关系 解决比特币等虚拟货币价格大幅波动的问题 [4] - 稳定币在跨境支付领域展现出巨大潜力 手续费仅为传统银行系统的1/10至1/100 [5] - 稳定币有望成为货币国际化工具 例如"人民币稳定币"可绕过传统的SWIFT系统进行跨境贸易结算 [5] 产业链与竞争格局 - 稳定币产业链分为发行商、分销商两条线 发行商头部集中较为明显 分销商参与者较多 [5] - 连连数字是一家稳定币支付公司 最近股价暴涨 [5] - 行业盈利模式类似商业银行吸储放贷 在负债端零息揽储 资产端配置类美债资产获取收益 [5] - 头部稳定币竞争格局由链上交易所的交易场景比拼 演变至跨境支付结算等非加密场景的市场与渠道争夺 [5] 潜在影响 - 稳定币法案有望间接助推香港金融行业数字货币相关支付、结算接口建设 [6] - 拥有数字货币跨境结算以及供应链金融项目经验的金融IT企业有望受益 [6]